2026中报点评：业绩稳健增加新能源下逛贡献次要

　　业绩稳健增加，Q2增速加速：2026H1公司实现停业收入18。54亿元，同比+26。90%，实现归母净利润3。18亿元，同比+12。97%，实现扣非归母净利润3。14亿元，同比+13。69%。同比+31。7%，归母净利润1。89亿元，同比+18。27%，实现扣非归母净利润1。83亿元，同比+18。85%。分下逛看，2026H1新能源/3C+手机/汽车行业别离实现收入4。76/4。06/1。6亿元，同比别离+48。35%/+15。10%/-3。96%。26Q2净利润增速低于营收增速，次要系新能源下逛收入占比提高，全体分析毛利率略有下滑，叠加费用率略有提拔。存货随规模扩张合理增加：2026H1，公司运营勾当现金流净额为2。29亿元，同比+7。51%，现金流连结健康程度。存货为6。57亿元，较岁首年月+40。80%，库存商品以及发出商品添加。

　　盈利预测取投资评级：考虑到当前行业合作加剧，我们下调公司2026-2027年归母净利润预测为6。32（原值：6。83）/7。68（原值：8。08）亿元，估计2028年归母净利润为9。29亿元，当前股价对应动态PE别离为26/21/18倍，维持公司的“买入”评级。